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CFIUS把关中资投资美科技厂商连番遭挫

导读: 最近陆资投资、购并美国企业Lumileds、威腾(Western Digital)连番遭挫,主要是败在外人投资委员会(CFIUS)及背后的外人投资及国家安全法案(FINSA)。

  最近陆资投资、购并美国企业Lumileds、威腾(Western Digital)连番遭挫,主要是败在外人投资委员会(CFIUS)及背后的外人投资及国家安全法案(FINSA)。该法案是2007年由美国总统布希正式签署的法案,实际上是针对1988年Exon-Floria修正案的修订,以进一步加强对外国公司投资美国的限制与审查。

  紫光与全球硬碟机龙头Western Digital在2015年10月达成紫光入股15%的投资协议,因为美国的CFIUS在初审(review)后决定仍须进入调查 (investigation) 阶段,显示CFIUS对此案继续审查有所需求,陆方考量后续发展难度,依据当初所拟合约终止交易。

  回顾Exon-Floria修正案获得国会立法的原因,就是因为1986年日本富士通拟収购Fairchild半导体公司80%股权引发的反弹所造成,当时Fairchild半导体公司是美国许多军用产品重要的芯片供应商。

  CFIUS隶属于美国财政部,但实际上是以委员会的方式运作,成员因应世界局势发展陆续扩大,整体来说包括财政部长、国务卿、商务部长、美国贸易代表、国家科技政策办公室主任、国防部长、国土安全部长等,采共识制,其决定与程序不受司法审查,虽说最终否决投资案是美国总统的权力,但大多数情况是投资双方在与CFIUS谘商过程中知难而退,自行撤回(withdrawal)。

  虽说投资与被投资方对CFIUS的申报通知是采自愿制,但因为美国总统及CFIUS众多成员皆可提案对涉及国家安全的外人投资案进行调查,且CFIUS自2006年Alcatel购并美商Lucent时,对该案增添特殊安全安排(special security arrangement),即CFIUS任何时候可重启对外资投资案的审查,若未依特殊安全安排的规定行事甚至可以翻案,显示此法案的威力已逐步扩张。

  当初Exon-Floria修正案对于影响国家安全的评量已经有12个建议标准,继911及其他事件后,至2007年FINSA法案完成后,更为加强审查及限制,但扩权后该单位不透明性及政治性考量也引起美国及海外商业团体的反对。例如陆资收购飞利浦其下美国子公司Lumileds 8成股权的计划,即在CFIUS的反对下撤件。虽说LED并非尖端技术,但在美国政府大力推动新能源计划及普及LED照明的同时,对陆资限制其LED投资颇有另眼对待的含意存在。

  根据CFIUS日前对美国国会提出的公开版本年度报告(另有对国会的详细非公开版本), 2012~2014年向CFIUS提出知会(notice)案最多的厂商来自于大陆,合计 68案,而2015年以后陆资海外购并更有大幅加大力度趋势,已引起不少美国政府及民间的反弹。

  另外,累计2012~2014年向CFIUS提出知会的358案中,自行撤件的有42件、经美国总统裁决的有1件,从CFIUS的统计显示,多达88%的投资案件可顺利过关,因此,近期陆资连续两起投资知会,结果却是自行撤销收场,突显出陆资要想透过资金力扩大在科技产业影响力的企图,被美国官方给予冷钉子的对应。

  其实之前华为想要投资3Com等美国公司时,在征询CFIUS意见后就撤销收购申请,甚至之后对一家已破产的伺服器技术公司3Leaf的部份资产收购,也在CFIUS的要求下,取消已完成的交易,可见CFIUS的影响力。

  另外,大陆三一集团在美国的关系企业,未知会CFIUS下收购美国风力发电企业,虽完成环评审核、美国航空管理局等单位的各项手续,后来仍被美国总统下令停止交易、工厂停工等处分,由于美国总统及CFIUS成员均可提案启动对外人投资案的审查,因此绝大多数超过10%控股的外人投资案都会乖乖申报。

  总体而言,涉及外人投资的法案特别是FINSA,赋予CFIUS模糊及解释“国家安全”的空间,其处理程序基本上不受司法监督,审查结果难以翻案,加上CFIUS成员来自美国政府各部门首长,本身具有很大的政治特性,逢2016美国大选年,陆企想要顺利投资想要的美国科技公司将是难上加难。

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