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2014年LED芯片需求量将增长30-40%

2014-01-09 17:40
kumsing
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  台湾LED公司10-11月营收形势不错,据调研大陆主要LED公司4季度以来接单和开工亦保持良好。近期芯片价格持续坚挺,4季度照明和背光封装器件价格跌幅均缩小至4%左右。我们认为价格稳定反映了较高的行业景气。在节前备货、海外客户集中下单等因素叠加作用下,12月以来行业继续维持产销两旺,我们判断春节前景气环比向好趋势将延续。

  白炽灯禁售见效加速,海外需求强劲

  今年以来我国海关数据显示大陆LED照明产品出口增长强劲。尤其是下半年单月同比均在40%以上,而且提速非常明显。世界各地从2014年开始禁售60W以下的白炽灯,由于渠道提前铺货,这对LED替代光源的需求拉动效果已在13年下半年开始突显,从而带动了大陆出口市场的增长。在技术进步、成本下降、政策补贴以及大厂推动等合力作用下,我们判断2014年LED照明渗透率有望超预期提升。

  芯片供需向好,大厂盈利望持续提升

  随着LED照明加速渗透,我们判断2014年LED芯片需求量将增长30-40%。而从供给端看,主要芯片厂扩产较为谨慎,预计2014年有效产能增长20-30%。因此行业供需有望好于2013年。我们认为芯片盈利水平主要取决于行业供需、规模效应和产品结构。在供需向好背景下,三安等芯片大厂的规模效应不断加强,产品结构进一步优化,其盈利能力将持续改善。

  一、行业4季度淡季不淡

  主要公司4季度经营情况良好。台湾LED公司10-11月营收形势不错,晶电产能利用率保持在8-9成,营收好于预期。而亿光和东贝则表示北美照明订单需求激增以及电视Q3库存调整结束订单回稳,并乐观看好14Q1。另外据调研,大陆主要LED公司4季度以来接单和开工均保持良好。

  产品价格总体稳定。调研了解到近期芯片价格持续坚挺,在成本下降的背景下芯片厂盈利能力有所提升。器件方面,四季度照明和背光封装器件价格跌幅均缩小至4%左右。而终端灯泡价格总体保持稳定。我们认为价格稳定反映了较高的行业景气。

  景气环比向好趋势望延续。由于今年农历春节较早,在节前备货、海外客户集中下单等因素叠加作用下,12月以来行业继续维持产销两旺,我们判断春节前行业景气环比向好趋势将延续。而春节期间消化库存后,3月有望迎来新一波备货行情。

 

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