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海洋王照明巨额募集资金存疑

2014-05-06 15:13
络遇
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  根据招股说明书显示,海洋王照明本次上市拟公开发行普通股 5000万股,占发行后总股本的 12.5%。海洋王照明IPO的募集资金将主要用于以下三个项目:年产100万套特殊环境照明设备生产线(计划投资额为3.36亿元)、研发中心建设项目(计划投资额为1.4亿元)、国内营销中心扩建项目(计划投资额6977万元),三个项目总投资额为5.5亿元左右。
 
  对此海洋王照明表示,募集资金投资项目与公司发展战略相匹配,若能得到顺利实施,公司的生产能力、技术水平、研发能力和营销能力将得以大幅提升,有利于公司进一步增强核心竞争力和盈利能力。
 
  但事实上,成立于1995年、注册资本3.5亿元的海洋王照明实则手握巨资。在2009年、2010年、2011年年末,海洋王照明货币资金余额分别为3.12亿元、2.74亿元和3.46亿元,而公司以上三年的经营现金净流量则分别为1.27亿元、1.55亿元和1.58亿元。
 
  此外,2009-2011年,海洋王照明一共现金分红2.4亿元,如此算来,账面现金加3年历史分红就达到了5.86亿元,比本次拟募集资金还多出3600万元。而且海洋王照明的实际控制人周明杰夫妇持有公司83.62%的股份,其绝对控股程度也排除了公司股东意见不一的可能。
 
  对此,某业内分析人士认为,海洋王照明手握巨资还要上市融资,无非有两种可能:一是周明杰夫妇不愿意拿自己的钱扩产能;二是公司账上远没有描述的那么“光鲜”。
 
  建厂新增一倍产能销售承压
 
  据招股说明书介绍,海洋王此次募集资金主要用于生产线建设项目,该项目建设完成后,将新增100万套照明设备产能,相当于扩大一倍产能。
 
  但招股书中披露的近年营业收入数据显示,公司产品销售规模并未出现大幅增长,2012、2013年度还由于国家宏观调控导致电力、煤炭、石化、冶金等行业投资增速下滑,销售收入一度受到影响。
 
  有业内人士认为,海洋王的生产线建设项目较为激进。目前,特殊环境照明设备市场需求逐年增长,但是现有企业大肆扩张产能,新的竞争者不断进入,未来不免会陷入僧多粥少的局面。在招股书中,海洋王也坦言,公司正面临着越来越激烈的竞争,一方面,本来在特殊照明行业比较成熟的国外企业飞利浦、库柏、欧司朗、GE 照明等公司逐渐加码国内市场,另一方面,国内雷士照明、阳光照明(600261,股吧)等这些比较大的国内照明企业也已经开始涉足这个行业。
 
  通过上述分析得知,虽然特殊照明设备行业需求逐年增长,但是特殊环境照明行业未来的市场竞争将越来越激烈。更不要说海洋王照明的主要客户群体:冶金、石化、煤炭等行业在今年经济不景气的背景下,纷纷出现亏损,随之而来的必然是压缩投资和降低采购成本。公司的高价照明设备能否维持其销售增长实难预料。海洋王照明募投项目或将为公司未来产品销售带来不小的压力。
 
  特殊照明行业竞争激烈
 
  值得注意的是,海洋王照明是专业从事特殊环境照明设备研发、生产、销售和服务的企业。目前,国内市场上主要的特殊环境照明设备提供商为国际照明企业飞利浦、库柏、欧司朗、GE 照明以及海洋王照明等,而同行业其他国内提供商尚未形成较大的规模。
 
  随着油田、电力、船舶、冶金等行业的发展,特殊环境照明设备市场需求旺盛,原本不属于本行业的企业包括海尔集团公司、富士康科技集团公司、广东美的电器股份有限公司、TCL 集团股份有限公司、雷士照明等知名企业纷纷涉足该行业,并通过各种竞争战略扩大企业规模和提高产品市场占有率。
 

  同时,飞利浦、库柏、欧司朗、GE 照明等国际知名企业亦逐步加大对中国市场的投入,并以占领国内高端特殊环境照明市场为发展目标。因此,特殊环境照明行业未来的市场竞争将越来越激烈,海洋王照明以后发展或受此阻碍。 

声明: 本文由入驻维科号的作者撰写,观点仅代表作者本人,不代表OFweek立场。如有侵权或其他问题,请联系举报。

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