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海洋王照明IPO面临“五大风险”

2014-07-07 15:33
水墨黯月
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  中国证监会公布了最新IPO预披露名单,其中海洋王照明科技股份有限公司拟深交所上市,本次发行不超过5,000万股,发行后总股本不超过40,000万股,主承销商为招商证券股份有限公司。

  海洋王照明科技股份有限公司是一家成立于一九九五年八月的民营股份制高新技术企业,自主开发、生产、销售各种专业照明设备,承揽各类照明工程项目。 坚持质量经营,追求质量卓越。 公司通过了ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系认证和OHSAS18001职业健康安全管理体系认证;通过了GJB9001质量管理体系认证和装备承制单位资格认证;2007年,全面推行卓越绩效管理模式,围绕“客户驱动的卓越”提高企业的整体有效性和经营质量。

  投资者在评价公司本次发行的股票时,除本招股说明书提供的其他资料外,应特别认真地考虑以下各项风险因素。以下各项风险因素根据重要性原则或可能影响投资决策的程度大小排序。

  一、募集资金投资项目相关风险

  (一)募集资金投资项目实施风险

  公司本次发行募集资金拟投资“生产线建设项目”、“研发中心建设项目”和“国内营销中心扩建项目”,募集资金投资项目与公司发展战略相匹配,若能得到顺利实施,公司的生产能力、技术水平、研发能力和营销能力将得以大幅提升,有利于公司进一步增强核心竞争力和盈利能力。虽然公司对募集资金投资项目进行了充分的可行性论证,但由于公司本次募集资金投资项目投资金额较大、项目投产后产能扩充较大,如果出现募集资金不能如期到位、项目实施的组织管理不力、项目不能按计划开工或完工、项目投产后市场环境发生重大变化或市场拓展不理想等情况,可能影响募集资金投资项目的投资收益。

  (二)新增固定资产折旧及研发费用增加的风险

  本次募集资金投资项目实施后,公司将新增固定资产39,016.83万元。募集资金投资项目投产后每年将新增固定资产折旧3,651.23万元,并增加相关研发费用。新增的固定资产折旧和研发费用将对公司未来经营业绩产生一定程度的影响。

  二、公司经营业绩季节性波动的风险

  公司的客户以大中型国有企业、政府机关、事业单位等为主,这些客户一般年初预算、年底决算,因此公司的营业收入在下半年体现较多。此外,公司以1月1日至12月31日作为一个销售工作年度,各行业市场尤其是新市场,经过上半年的销售工作积累,能够对客户的需求进行详细了解,并最终赢得客户的认可和信任,因此公司销售成果集中体现在下半年,特别是第四季度。

  受上述客户结构及客户特点、公司销售工作积累所需时间等因素的影响,公司历年的营业收入均呈现前低后高特点。2011年度、2012年度和2013年度,公司上半年实现的营业收入占当年营业收入的比重分别为41.23%、39.55%和37.83%。经营业绩存在季节性波动特征导致公司年度内经营现金净流量不均衡,客观上需要公司保有较高的现金存量,并对公司投资、筹资活动带来一定的影响。

  三、实际控制人控制风险

  公司实际控制人为周明杰、徐素夫妇,其中周明杰先生持有公司28,131.40万股股份,占股本总额的80.37%,为公司控股股东;周明杰先生之妻徐素女士持有公司1,137.50万股股份,占股本总额的3.25%,周明杰、徐素夫妇合计持有公司83.62%的股份,处于绝对控股地位。本次公开发行股票完成后,周明杰、徐素夫妇合计持有公司73.17%的股份,仍处于绝对控股地位,作为公司的实际控制人,可能利用其控股股东和主要决策者的地位,对重大资本支出、关联交易、人事任免、公司战略等重大事项施加影响,可能导致公司决策偏离中小股东的最佳利益目标。因此,公司存在实际控制人控制的风险。

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