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LED行业并购“失效”案例盘点

2014-12-24 14:31
天堂的苦涩
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  今年LED行业并购案例非常多,清华同方、广日股份、佛山照明、珈伟股份、鸿利光电、长方照明、中京电子、雷曼光电、晶元光电、飞乐音响、茂硕电源等上市企业均有涉及。

  “只要有合适的对象和机会,无论是强强联合,还是强弱联合都应该去做。”三星LED中国区总经理唐国庆表示,对于上市企业来说,不并购就没有快速发展的能力,如果别人都在快速前进,那么停步不前的企业就会面临被淘汰的风险。

  不过,并不是每个并购案例都是一帆风顺的,也并不是每个并购案例都能够成功。权威数据显示,对于合并、兼并或者两者兼而有之的项目来说,最终失败的概率大概会在40%~80%之间。这就意味着,相比起最初制定的战略目标,很多并购都将会属于失败的项目。

  终止并购的理由向来模糊不清,如收购价格不一致,涉嫌违法稽查等。不过有一个相似之处便是,被并购方基本上陷于资金困境中。

  东北证券项目总监张莫非坦言,处于资金困境中的企业,收购案例会存在很多不确定因素,就像男女相亲一样,总会存在这样或者那样的问题。

  长方照明收购康铭盛被暂停

  涉嫌违法稽查立案

  长方照明于6月发布了增发股份收购资产报告书,计划以12.31元的价格定向发行3645.82万股股份,外加7920万元现金收购康铭盛60%的股权,其中,以发行股份方式支付交易对价总计4.488亿元,按12.31元/股的发行价格计算。

  8月15日,证监会的一则通知打乱了公司的计划。8月15日,长方照明接到中国证监会通知,因参与本次重组的有关方面涉嫌违法被稽查立案,公司并购重组申请被暂停审核。长方照明对于康铭盛的估值太“离谱”遭受外界质疑。

  据披露,此次交易标的资产作价5.28亿元,其中7920万元以现金支付,余下的4.488亿元将以发行股份的方式支付,以12.31元/股发行价格计算,长方照明拟发行股份购买资产的股份发行数量为36,458,154股。

  从业务构成来看,康铭盛专注于LED移动照明应用产品的研发、设计、生产和销售,属于LED封装的下游应用行业,是半导体照明产业的重要组成部分,为国家战略性新兴产业。长方照明则致力于推进LED在照明领域的发展,业务专注于LED照明器件的封装,并在此基础上向下游照明应用领域延伸,主要从事LED照明光源器件和LED照明成品灯具的研发、设计、生产和销售。

  不过,企业的资产评估受各种因素影响,诸如经济环境、行业周期、整个股票市场趋势等,企业家的心态会发生各种变化,上市公司作为并购方也会结合自身情况进行细致考量。

  “一个项目谈下来至少要半年至一年,这个漫长的周期也考验着双方的心理博弈,在长达数月的重组过程中极易发生变数。”在凤博投资董事长常军看来,并购终止70%~80%是由于评估价值不一致这个因素所导致。“评估分歧确实是并购终止的主要原因,我认为上市公司并购重组,尤其是收购非上市公司股权,超过60%的都是价格问题。”

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