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GE:照明业务竞争逐渐失色 新能源业务将成新主攻方向

2015-05-04 15:19
FlappyBird
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  GE中国区公关总监李国威表示,GE的金融业务确实在当地受到越来越严格的监管,比如,消费者金融业务曾是GE金融重要的盈利来源,最早是填补市场上的空白,做一些银行不愿意做的业务,现在则因监管趋严而无法更好开展。”

  今年第一季度,金融业务营收下降39%,利润下降21%。GE金融于2013年被美国金融稳定监管委员会认定为“系统重要性金融机构(Sys-temically Important Financial Institu-tion )”。所谓“系统重要性金融机构”,是指业务规模较大,业务复杂程度较高,一旦发生风险,会给区域或全球金融体系造成冲击的金融机构。

  外界很难想象,这个拥有130年历史“最为成功的商业集团”,突然在金融危机之后一度被投资人视作“是一个麻风病患者,所有人不敢靠近”。在伊梅尔特接手GE的2001年,金融部门已经成为集团内部利润率最高的部门。

  2009年,标普和穆迪分别下调了GE的评级,这是GE四十年来首次丧失穆迪的最高评级——值得注意的是,GE的金融部门依托于GE集团的信用评价,获得低成本的信用资金。

  这一时期,GE因短期债务无法延展,以年股息10%的高代价,向巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦公司发行了30亿美元的优先股,以及获得美联储的商业票据购买计划得以喘息。其金融业务因消费信贷、房产泡沫等风险敞口过大遭受市场质疑,这种恐慌使当年GE的市值大幅缩水2640亿美元,股价探底17年来最低位。

  GE期待以变革带来股价的提振,更好的聚焦资源。当日,GE公司股价应声上涨10%。

  北大金融学副教授黄嵩也表示,GE金融最早服务于本身业务,在之后的发展中则与主业越来越远,在多元化壮大之后,股东希望专业化经营,可以剥离或分拆上市,以获得资本市场更好估值,也是市值管理的需要。另一方面,美国的金融市场发达,尤其在金融危机之后,GE一些金融服务可以在市场上有更低成本的选择。“未来,在金融领域,GE只会保留与航空、医疗和能源相关的金融租赁业务”,李国威介绍,会将一些收益不佳或前景不好的业务剥离,而保留小部分对工业部门有支持作用的金融业务。

  李国威表示,尽管GE的金融业务仍然赚钱,且并没有对工业业务形成拖累,但基于获得理想回报的考虑,公司决定更加专注于高端制造业,金融业务若在金融危机时出售,并不能得到合理价格,也没有足够多的买家,现在则是出售的好时机。

  4月10日,穆迪将GE高级无担保债务评级从A3下调至A1,标普则表示“相信GE会按安全和对债权人负责的方式剥离金融资产”,同时表示,“如果我们认为GE的财务政策越发激进,那么会选择下调评级”。

  聚焦

  “我们已经在动荡的经济环境中重塑了GE公司,使之以最佳状态参与竞争”,伊梅尔特指出,当我们建立下一个工业时代,聚焦客户比以往更加重要。除了“去金融化”之外,GE的工业板块也在调整,其中包括公司的基础产业。

  众所周知,GE公司起源于大发明家爱迪生,他于1878年创办了电灯公司,并在两年后更名为爱迪生通用电气公司(GE),1892年,摩根财团的老摩根出资合股为新的通用电气公司。2013年财报显示,GE的家电和照明业务仅占公司总销售的6%,对总利润的贡献为2%。

  去年,GE将旗下家电业务以33亿美元出售给瑞典家电制造商伊莱克斯,退出家电领域。对于这一交易,伊梅尔特表示,“GE的战略是成为全世界最好的基础设施和技术公司”,而这将为GE带来10亿多美元的税前利润。

  “尽管我们的家电业务拥有100多年历史,但它却不是我们的核心业务,对我们的竞争也没有帮助”,伊梅尔特表示。

  有市场消息称,GE可能还会将旗下的照明业务出售,外界认为,这些年照明业务因疏于向LED进军,在与飞利浦,欧司朗竞争时逐渐失色。不过,段小缨则称“并没有听到这一消息”。

  不过,在段小缨介绍,公司今年将在中国市场大力拓展的业务板块中,并没有提到照明业务,而新能源业务则是主攻方向之一。

  眼下,GE正在期待7月8日欧盟委员会的裁决——公司正在发力以169亿美元对阿尔斯通发电装备业务的收购,希望在今年完成收购手续,整合旗下可再生能源部门,在法国成立可再生能源部门。GE的这起收购击退了竞争对手西门子的竞购。

  在GE现有的工业板块里,还有约25%比重来自原油和天然气业务,公司曾大举140亿美元投资油气公司。去年年底,公司预测,随着原油价格下跌,2015年旗下原油与天然气业务的营收和利润可能下滑5%。一些分析师则表示下滑幅度可能会更大。

  4月17日,GE公布的一季度财报显示,受油价和汇率波动的影响,GE工业板块的原油和天然气营收下跌了8%。

  伊梅尔特在致股东的信里说,“企业和领导团队都会经历各种周期性波动,有时,为了求稳,一些企业会安于现状或者设法遏制激进的冲动,但是我们不会”。

  GE产业和金融的良性互动,起步于制造业的竞争优势,这也一度助推GE集团的发展进入快车道。

  作为上个世纪工业文明的巅峰公司,GE的商业模式正为完成了产能规模壮大后的中国企业所参照,这些中国公司正希望以金融作为储备性战略产业,成为新的利润增长,其中包括华能、海尔、中石油、宝钢等知名企业。一些学者也认为,企业在发展过程中需要投融资渠道,也需要将资本多元化,产融结合似乎是中国未来产业发展的必然趋势。

  GE的此番变革也为中国企业敲响警钟。“可能会使商业界重新思考工业结合金融资本的方式”,李国威表示。

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