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净利下滑近四成 欧普募资扩产带来销售隐患

2016-01-27 10:41
逆光飞舞
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  募资扩产带来销售隐患

  面对行业下行压力,欧普股份是否能通过募资改善其目前的境遇呢?

  从募资用途看,本次IPO,公司拟募资约12亿元,分别用于绿色照明生产项目(5.6亿元)、营销网络项目(4.7亿元)和研发中心项目(1.7亿元)。

  一旦IPO完成,LED照明产品产能上将有较大的提升,而近年来国内LED行业呈现出LED节能替代传统照明设备的趋势,这或许有利于公司在节能领域的进一步扩张。但我们也注意到,虽然产销率较高,但公司主要产品的生产始终没有满负荷运转,产能利用率近年来均在82%左右。如果完成扩产,未来可能出现产能偏低的情况,也为存货增加埋下隐患。

  对此,公司也坦言,行业将经历新一轮洗牌,在这个过程中,照明企业的销售及盈利水平都会受到一定的影响。虽然公司目前募投项目部分投产后运行情况良好,但在激烈竞争环境下,存在因市场开拓不利等因素而导致产能闲置的风险。

  就发展方向而言,除了募资扩产,公司未来的主要精力还将放在渠道建设上,在该项目的募资金额高达4.7亿元。近年来受到宏观大环境的影响,大到电视、洗衣机,小到灯泡、燃气灶,渠道建设都成了企业争夺的重要地盘,可以说握住渠道与用户对企业来说至关重要,但相应地也增加了企业的财务负担。

  以职工薪酬为例,2012~2014年职工薪酬分别为1.6亿元、2.3亿元和2.9亿元,而这与公司加强电商渠道建设、开设电商事务部有关,而公司的业绩并没有随之增长。因此,如何平衡渠道建设与盈利的平衡点对公司来讲十分重要,随着对电商投入的增加,未来又是否能够体现在自身业绩上。

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