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中国照明行业上市公司2018年业绩数据报告

四、照明应用板块:趋向集约,双轨发展,关注细分

一直以来,我国照明电器行业的特点是企业数量众多,单体规模偏小,民营成分为主,整体产业集中度不高,全行业数万家企业中,规模以上企业仅约2800家。LED进入普通照明领域后,客户需求多样化导致的产品类型多样化及市场渠道多样化的特点更为突出,很多企业要承受大量的小批量非通用产品的研发投入和模具压力。而近年来这种情况正在逐渐改观,诸如目前大型房地产开发商的精装房联合采购,酒店、餐饮、超市、家居等商业连锁品牌的集团化采购,海外市场中大型连锁商超的集中标准品采购,景观亮化中城市管理部门的大项目统一招投标等,这些大体量终端客户的需求正趋向于集约,而在这一供应链条中,将形成标的规范、规模庞大、品牌集中、品类标准的新局面。在需求端逐步走向集中的情况下,照明应用板块也体现了较为明显的产业集约化趋势。

产业集约化也将引发照明应用厂商朝着规模化和差异化双轨制发展。规模化发展的企业主要为两类:一类为内销自主渠道型企业,代表为欧普、雷士、三雄、佛照等,属于照明行业的大众品牌,此类企业为配合渠道向产品线“大而全”的方向发展趋势愈发明显;另一类为外销大量代工型企业,代表为立达信、阳光、得邦等,主要业务为跨国照明巨头和北美家居商超大户等贴牌加工,在国际市场价格竞争激烈和LED替换产品已近高峰的形势下,此类企业目前正在有意地逐步退出一些“高危”市场和低利润业务,增加产品中的灯具和IoT产品比重。差异化发展则主要体现在外销特色市场型企业,主攻一些特色外销市场和品牌;优势特色单品型企业,拥有行业领先的主打产品;专业细分市场型企业,为某些领域的专业品牌;特种照明领域型企业,从事无论是技术上还是渠道上都存在着相当的门槛的特种照明市场;成品工程综合类企业,代表为三思、飞乐、华体、证通、洲明等。

而从2018年各主要应用厂商业绩来看,通用照明厂商的业绩大多乏善可陈,增收不增利的现象较为普遍,在通用照明市场价格竞争激烈和LED替换产品已近高峰的形势下,业绩相对较好的主要是从事专业细分市场和特种照明领域的厂商,这类企业的存在也给我国照明行业大量存在的中小型规模企业提供了差异化发展的启示。诸如主要从事供特殊应用环境(诸如电力、冶金、铁路、石化、消防、煤炭、港口、场馆、航空、船舶等)使用的专业照明设备的海洋王和华荣;专注于为国产和合资汽车品牌配套车灯总成的星宇。这类企业共同点是所从事领域细分,专业性强,无论从技术上还是渠道上都存在着相当的门槛,较高的门槛就将相当数量的竞争者拒之门外,使得这一领域的市场具备较高的市场回报,相对理性的价格竞争和较为可观的发展潜力。而通用照明厂商中的“逆势而上”的发展范例当属欧普照明,其近年来的发展势头有目共睹,在珠三角湾区投建新厂,并广为招贤纳士;推出“集成整装”业务,作为其立足于照明产业的传统优势并加强拓展品类的有效延伸;同时还跨界联合华为,推动互联互通的智能家居生态链建设。从近年来的业绩也能看出,欧普无论是营收增长率还是利润率等指标都可称得上行业翘楚,且直奔百亿目标而去。

在未来发展过程中,各通用照明厂商在保持自身优势项目的同时,还应多加关注景观照明、智能照明、车用照明、农业照明、健康照明、轨道交通照明、体育场馆照明、离网照明、各商业细分空间照明、户外照明及多功能灯杆等多个细分领域。

总之,在整体市场环境并不算理想的情况下,照明应用厂商虽然承受着需求低迷、成本上升、毛利下滑等诸多压力,但头部的优质企业的营收占全行业比重与日俱增,同时随着LED照明产品步入相对成熟稳定期,相关标准化体系的完善与生产自动化进程的加快,这种市场洗牌引起的两极分化直至优胜劣汰的持续进行,将继续推进整个行业的集约化整合。

五、照明工程板块:业绩亮眼,趋向平稳,未雨绸缪

近两年景观照明成为照明行业的热点,主要源于以下因素推动,一是投资需求,我国城市化进程的深化以及市场的需求提升,基础建设的投入加大,景观照明作为一个投资相对少,见效较明显的拉动城市经济,弘扬城市文化进而体现城市精神的手段,愈发受到各界重视;二是民生需求,随着居民生活水平提高,灯光文旅经济的兴起,特色小镇建设及灯光秀逐步深入民心;三是政治需求,这方面与我们国家在国际舞台上扮演角色愈发重要息息相关,是中国经济政治实力不断壮大的映射。诸如杭州G20峰会、厦门金砖国家峰会、青岛上合组织峰会、北京一带一路峰会、上海进口博览会、深圳特区成立暨改革开放40周年、武汉军人运动会等等这些接踵而至的大型活动,还有将来要举办的京张冬季奥运会、杭州亚运会等,这些大型活动都助推着景观照明向大规模高规格方向发展,同时也带动了产业链各相关企业的业务,这当中尤以大型照明工程公司为甚。

2018年总体来看,照明工程板块的各厂商业绩依旧亮眼,在整体乏善可陈的照明行业中可谓风景这边独好。但已不似2017年和2018年上半年那样全线高歌猛进;虽不能妄下结论景观照明的高峰已过,但是其从高速发展期已步入平稳发展期应该是不争的事实。同时,由于目前大型景观工程项目前期较高的垫资金额和后期较长的回款周期,以及项目对工程公司注册资本、规模业绩、设计施工等各方面资质的较高要求等因素大大提升了准入门槛,使得这些规模化项目主要集中于以全国80余家双甲资质的工程公司为代表的少数企业手中。

而目前景观照明在建设与发展过程中存在的问题也需相关企业直面并未雨绸缪,诸如“光干扰/侵扰”的问题。目前景观亮化项目中建筑媒体立面等手段的不当应用,而形成的光干扰/侵扰问题,对基本社会活动和生态环境造成影响,学界和居民对此问题反应强烈;“千城一面”的问题。现在好的项目一出来,各城市便竞相效仿,但缺乏对本身城市文化特点和精神内核的理解和把握,照搬照抄而导致的“千城一面”问题。这也与我们现在的工程上马仓促有关,很多项目前期没有更充裕的时间进行规划和设计;工程质量问题。现在的大多重点工程都是“工期紧、时间短、任务重、难度大”,工程前期论证时间长,施工时间不足,在这种情况下完成的工程项目就存在质量方面的极大隐患;资金问题。目前普遍存在的工程前期大量垫资施工,进而产生的资金压力和政策风险;以及工程后期影响到整个产业链各端现金流状况的大额应收账款回款周期长难度大的问题;还有就是部分地方政府好大喜功,举债建设,使得亮化水平与其经济社会发展水平不相匹配,铺张浪费之外也增加了资金风险;再有就是可持续发展的问题。如景观亮化工程后期运营维护的资金和部署问题,工程项目后期特许经营延续性的课题,以及景观照明步入平稳发展期后的应对问题等。

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