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中国照明行业上市公司2018年业绩数据报告

六、新三板板块:哀鸿遍野,热潮已退,纷纷离场

纵览照明行业相关新三板企业2018年的公开业绩,可谓哀鸿一片,无论是成品企业还是配套企业,业绩可观者寥寥可数,大多已是勉强度日。虽然2018年四季度新三板股转公司推出了一系列存量改革政策,包括股份回购办法实施,指数管理办法落地,二级市场个人股转免税等,“精选层”似乎也在酝酿推出。但因新三板本身估值较低,市场流动性不足,融资能力较弱;企业登陆新三板后概念透支,后手乏力,成本上升;还有就是被认为是曲线救国的系统内转板制度依旧悬而未决等先天的各项短板,使得其挂牌热潮已退,更名摘牌大势已至,加之同为注册制“科创板”的呼之欲出,将会对本具备一定制度优势的新三板再添沉重打击。截至目前,摘牌或转行的照明行业相关新三板企业已超过60家,占到了总数160家的1/3还多。

如果说主板企业代表着行业中最优秀的头部集团,在此低迷的大环境下尚且业绩惨淡;新三板就折射出行业中占绝大部分的中小企业群体更为艰难的境遇。从2018年公开业绩情况来看,在产业逐步集约化趋势下,多数企业可谓挣扎度日,苟延残喘,最终也只能充当资本大潮中的看客和过客,所谓“中国的纳斯达克”更如水中月镜中花;相对少数业绩良好且具备一定竞争力的企业还是在未来有一些机会。总而言之,最终无论上市与否,健康的可持续性发展还是要看企业的基本面。

综述:

遍览照明行业相关上市公司2018年业绩,感慨这一年中国资本市场可谓风波诡谲。A股频频创下新低大小股东叫苦不迭,同时汇率大幅走低,P2P平台持续爆雷,债务违约大量出现,越来越多民企面临严峻的流动性危机;融资环境趋紧使得大比例股权质押现象普遍致平仓风险骤升,下半年国资高频入资民营上市公司;遭遇史上最严IPO发审照明行业全年无一达阵(对比2017年全行业12家企业成功上市);有企业大股东减持抽身,也有企业四季度纷纷回购股权增强信心,更有企业年底因业绩不利大额计提商誉、库存、应收账款减值而亏损数亿,可谓“幸福千篇一律,不幸却各有不同。”照明上市公司亦无法独善其身,承受各种压力的同时也不曾停下整合的脚步。中国的企业普遍追求更大而非更强,因为做大规模在一定程度上意味着可以占用更多资源从而拥有高抗风险能力,但作为照明制造业做大的同时也会因投入大而加重资产,重资产又必然带来高负债率,风险递进。在整个照明行业要从扩大数量往提升质量上发展的趋势下,企业自身也要有更清醒的定位。

2018年业绩大额亏损的企业多为未能专注于本业,转而投入到那些“看上去很美”,自身却未必擅长的领域,大肆扩张并购的初期可能业绩突飞猛进,风光无两;一旦后期业绩不佳,不得以大额计提商誉减值导致巨额亏损,实为得不偿失。照明企业首先还是要做擅长的领域,聚焦主业,毕竟总想着改变世界的人,往往最后被世界所改变;一如既往坚守本份做好自己的人,反而更有机会创造奇迹。

(作者:温其东)

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